来源时间为：2023-09-25
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继收购*ST目药之后，青岛国资在资本市场上再度出手。这一次，青岛国资要吃下一个待破产重整的A股上市公司——*ST凯撒。近日，*ST凯撒（000796）发布公告预重整产业投资人换人。备选联合体产业投资人青岛环海湾文化旅游发展有限公司(简称“青岛文旅”)、青岛鲁创私募基金管理有限公司(简称“鲁创基金”)上位，原中选产业投资人三亚旅游文化投资集团有限公司(简称“三亚旅投”)退出。
青岛国资将目光看向了青岛上市公司空白的文旅领域。若《预重整投资协议》生效，青岛市北区区属企业旗下的青岛环海湾文化旅游发展有限公司将成为公司控股股东。同时，这也意味着青岛文旅有望拥有首家上市公司。
01
*ST凯撒资不抵债，控股股东占款超7亿元
青岛国资本次收购的*ST凯撒是家怎样的公司呢？
记者查阅资料显示，*ST凯撒即凯撒旅业，上市公司前身是宝商集团，成立于1996年，1997年上市。起初宝商集团是由陕西宝鸡市国资委控股的企业，主营业务是宝鸡市黄金地段的商场零售。但是，从2005年开始，宝商集团开始亏损，于是海航看到了机会。
海航成为第一大股东三年后，通过重大资产重组将原有主营业务全部置出，将海航旗下6家航食公司置入上市公司。上市公司主营业务由商场零售变更为配餐服务，同时更名为“易食股份”。
2015年，凯撒旅游借壳上市，成为国内第二家上市的民营旅行社。公司主业包括旅游业务（旗下凯撒旅游），航食、铁路配餐业务（旗下凯撒易食，目前中国唯一的业务范围同时覆盖航空配餐、铁路餐饮、邮轮船供、社会化团餐及休闲食品等领域的企业），新零售业务，以及目的地业务。
2020年，在经历了宝商集团、易食股份、凯撒旅游、凯撒旅业等更名后，公司在上市13年后正式离开了陕西宝鸡，将注册地迁入了海南三亚，当地政府还给予了公司1500万元的奖励。
过去三年由于疫情原因，*ST凯撒受损严重，2020年至2022年，分别亏损6.98亿元、6.80亿元和10.22亿元。
最新一期半年报显示，公司上半年实现营收2.28亿元，同比增长19.7；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.18亿元，同比大幅减亏。
截至今年8月29日，公司及公司控股子公司连续十二个月内累计收到相关法院执行文书涉案金额合计为6.16亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的68.07。
值得注意的是，今年6月底，三亚商务区开发建设有限公司以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向海南省三亚市中级人民法院（以下简称“三亚中院”）申请对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。
7月3日三亚中院决定对公司进行预重整，并指定凯撒同盛发展股份有限公司清算组为临时管理人。
资本市场是反映公司业绩最直观的表现。甚至连*ST凯撒的大股东，也不看好公司未来的发展。自2019年以来：*ST凯撒大股东累计减持股份9340.76万股，累计套现7.18亿。既有因债务违约导致的被动减持，也有大股东主动离场，如华夏人寿、新余柏鸣、海航旅游等相继离去。
▲凯撒旅业2019年至今大股东持减明细
因2022年度净资产为负，且年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，*ST凯撒被实施“退市风险警示”及“其他风险警示”，股票简称由“ST凯撒”变更为“*ST凯撒”。
9月4日，因涉嫌信息披露违法违规，*ST凯撒及公司实际控制人陈小兵收到中国证监会下发的《立案告知书》。
早前的4月底，*ST凯撒发布年报的同时，公布了控股股东及其他关联方占用资金的情况，截至2022年12月31日，控股股东凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司（以下简称“凯撒世嘉”）及其关联方与公司存在7.81亿元非经营性资金往来构成非经营性资金占用。
根据相关公告显示，本次违规占用形成原因是经历三年社会公共卫生安全事件，公司主要业务停滞，经营业绩下降导致流动性紧张，致使公司人员流失严重，因而公司内部控制制度未能严格有效执行。截止到今年6月底，上述违规占用上有7.65亿未及时归还上市公司。
02
填补青岛上市公司空白，或成为青岛文旅第一股
青岛国资跨省收购上市公司已不算什么新鲜事，但谋求文旅行业上市公司却颇为罕见。目前，青岛还没有一家旅游酒店行业上市公司，一旦此次收购完成，也将意味着青岛国资控股了首家文旅业上市公司。
从收购方来看，青岛环海湾文旅注册资本为5000万元，今年5月23日成立，经营范围包括旅游开发项目策划咨询；文化场馆管理服务；游览景区管理；会议及展览服务；休闲观光活动；园区管理服务；城市公园管理等。
就股权方面而言，青岛环海湾文旅是青岛环海湾投资发展集团有限公司的全资子公司，而后者则是青岛市市北区国有资产运营发展中心的直属企业。
公开资料显示，2021年8月，青岛市北区政府注册成立区属全资平台公司青岛环海湾集团，作为青岛环海湾开发建设有限公司的控股母公司，承载邮轮港区更新改造主体职能。
在环海湾公司业务基础上，集团探求在能源服务、产城运营、投资拓展、海域开发等业务领域全面发展，全力建设国际航运贸易金融创新中心核心区和高品质滨海休闲活力区，打造“港产城”融合发展青岛样板。
公开资料显示，青岛文旅经营范围包括旅游开发项目策划咨询、游览景区管理、休闲观光活动、园区管理服务等，与*ST凯撒的旅游业务、目的地业务等都有着颇高的适配度。
此外，前期凯撒旅业与青岛方面形成的一些既有合作，也为此次重整挣得了不少的“印象分”。早在2018年举行的青岛邮轮旅游推介会上，*ST凯撒便与青岛市相关部门签署了邮轮旅游合作协议，明确凯撒旅游将充分发挥自身在邮轮市场开发、邮轮旅游运营及服务上的优势，积极参与青岛邮轮产业的发展。
而在2020青岛文旅重点项目集中签约暨路演峰会上，*ST凯撒又在现场与青岛市文旅局共同签署发布了“城市文旅营销推广合作青岛共识”，就聚力打造青岛文旅新时尚要素、全面开拓青岛旅游客源市场等方面达成共识。
次年5月，在凯撒旅业落户三亚市的仪式上，其又与青岛万福集团达成了战略合作，将进一步拓展食品业务多元发展。
今年5月31日，凯撒旅游青岛、济南双城区域合伙人签约仪式在京圆满举行，通过携手当地资深旅游运营大咖，共同开拓青岛、济南旅游市场。
03
青岛国资“备胎”上位，参与公司重整投资迷雾重重
这事本来轮不到青岛国资。8月21日，*ST凯撒公告称，确认三亚旅游文化投资集团有限公司为中选预重整产业投资人，青岛文旅、鲁创基金还只是备选产业投资人。
然而，*ST凯撒与三亚旅游文化投资集团有限公司迟迟未签订重整投资协议。官方说法为：因情势变更等情况各方未能就协议内容完全达成一致，临时管理人依规递补联合体投资人青岛文旅、鲁创基金为中选产业投资人。
原本只是“备胎”，没想到青岛国资就忽然转正了。根据公告，重整后，鲁创基金将其作为产业投资人取得的股票表决权委托给青岛文旅行使，青岛文旅可能会变更为控股股东，实际控制人就会变更为青岛市市北区国有资产运营发展中心。
对于本次预重整产业投资人的变更，*ST凯撒在互动平台上表示，本次确定青岛文旅、鲁创基金为联合体投资人，并不会导致公司注册地变更，而是仍将上市公司总部保留在海南三亚，有助于继续依托自贸港的相关政策及旅游服务资源发展主营业务。
在半年报中，*ST凯撒称，法院决定受理预重整申请，不代表公司正式进入重整程序。若公司预重整成功，法院仍将依法审查是否受理重整申请，考虑到目前公司还存在大额资金占用未解决，面临较多重大风险事项，后续公司能否进入正式重整程序存在重大不确定性；若公司预重整失败，则可能无法进入重整程序。
对于上市企业而言，重整进程或进一步影响后续经营甚至上市地位。
目前，*ST凯撒已被实施退市风险警示。半年报称，若三亚中院裁定受理对*ST凯撒的重整申请，*ST凯撒股票交易将被叠加实施退市风险警示。同时，若后续因重整失败而被宣告破产，将被终止上市。
缘何时隔半月发生这么大变数？原本中选的三亚旅文集团有哪些苦衷？青岛文旅为什么愿意接手这个“烫手山芋”？后续重整大戏如何演绎？是走向逐渐明朗还是扑朔迷离？记者会继续跟踪*ST凯撒的重整大戏。
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*ST凯撒
击败了7的股票
短期趋势弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
中期趋势已发现中线卖出信号。
长期趋势已有5家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计4.01亿股，占流通A股49.94
综合诊断：近期的平均成本为3.87元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。
